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賓州大學華頓商學院的知名退休榮譽財經教授傑瑞米·西格爾認為，若經濟持續增強，美國公債的利率應該還有上升的空間。
Siegel 在 13 日於 WisdomTree 發表的每週評論中指出，美國初次申請失業救濟金的人數最近下降至 200,000 至 240,000 人的下限，這顯示就業市場依然強勁。 非農就業報告的表現也遠超市場預期，儘管薪資增長低於預估。 不過，消費者信心調查顯示，民眾對未來通膨的預期大幅上升，但這應該是反映了對關稅的擔憂，而不是整體通膨趨勢的暗示。
西格爾此前提到，中性利率（指美國經濟能夠充分成長而通膨又能保持穩定的實質短期利率）約在3.5%到4.0%之間，高於聯準會（Fed）預測的3.0%。 考慮到經濟表現強勁、科技投資前景樂觀以及消費者支出具有韌性，西格爾認為中性利率可能更偏向預測區間的上緣。 事實上，10年期抗通膨債券（TIPS）的實質殖利率已升至2.3%，接近2023年的高點（當時創下十多年來的新高）。
西格表示，當前美國10年期公債的殖利率約為4.75%，比聯邦基金利率高出約40個基點。 自1970年以來的歷史數據顯示，若排除經濟衰退的情況，兩者之間的利差平均為126個基點，這表明若經濟持續增強，長期債券的殖利率還有進一步上升的空間。 他認為，即使美國10年期公債的殖利率上升至5%到5.5%，也會與逐漸回歸正常的期限結構相符合。
Siegel指出，在聯邦基金期貨市場修正了避險需求後，預測到2025年最多僅會降息一碼。 市場已基本反映出美聯儲在今年（2025年）大部分時間將會維持利率不變的預期。
Siegel 警告說，因為長期利率可能會進一步上升，即使在利率已經高企的情況下，固定收益投資者在延長存續時間時也應該保持謹慎。
美國銀行全球研究（Bofa Global Research）最近指出，美聯儲今年不僅可能完全不降息，甚至還存在升息的風險。
美銀美國的資深經濟學家阿迪提亞·巴哈沃（Aditya Bhave）發表了一份研究報告，他指出12月的就業報告表現非常強勁，根據勞動市場的強勁韌性，認為美聯儲的降息循環已經告一段落。
bhave表示，由於通膨率始終無法回落至美聯儲（fed）2%的目標，加上央行在上個月（12月）將2025年的通膨預估上調，因此美銀一直認為fed將延長維持利率不變的政策。 然而，如果fed所偏好的通膨指標「核心個人消費支出（PCE）物價指數」的年增率超過3%或長期通膨預期無法穩定，則fed下次的行動可能會有升息的風險。
moneydj
