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晶圓代工大廠聯電(2303)公布 2025年9月自結合併營收 199.27 億元,月增 4.01%、年增5.2%,改寫同期次高。第三季合併營收591.27億元,季增0.63%、但年減2.25%,仍改寫同期第三高。累計前三季合併營收 1757.43 億元、年增2.23%,續創同期次高。
聯電3Q25符合本中心預期,不僅40nm/55nm 受惠於PMIC 客戶需求提升,觀察28nm 投片於近月有所恢復,預估 4Q25 營收季持平至季增個位數。長期而言,儘管我們樂觀看待公司維持 22/28nm 高壓製程之優勢,然仍須留意1)中系業者於40nm 等以上製程產能擴充情形;2)折舊費用將於明年達到高峰;3)手機 OLED DDI 採用 FINFET 狀況,目前評價合理。
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